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投资者还需要担忧收益率飙升引发市场恐慌吗?

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#楼主# 2021-3-4

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美债市场在最近几个生意业务日明显清静了下来。而从债市指标、衍生品仓位等迹象来看,这种状态还会连续一段时间。
美国十年期国债收益率走势

从债市指标和衍生品仓位看债市走势
路透援引花旗美国利率战略主管贾巴兹·马塔伊(Jabaz Mathai)称,通胀盈亏均衡点正在回落,加上利率互换价差在收紧,这是两个强烈的信号,表明美债收益率已经触顶。
美国十年期盈亏均衡通胀率——即美国十年期国债收益率减去同期限的通胀掩护国债收益率,代表市场对未来均匀通胀水平的预期——从2月中旬的2.24%跌至本周一的2.16%。
而衡量市场对冲利率上升活动的指标,美国十年期国债的利率互换价差也从上周的11个月高位9.75个基点收窄至7.5个基点。
不仅如此,iShares 20+ Year Treasury Bond ETF (NASDAQ:TLT)的看跌期权生意业务量较上周高点下跌了近80%,表明投资者认为当前的看跌趋势已经竣事。
美债市场的流动性问题
多家华尔街银行在分析上周美债抛售的缘故原由时提到了债市的流动性以及结构问题。
摩根大通在3月1日的一场分析会议上指出,债市微观结构的恶化是上周美债抛售的主要推动力,如今距离收紧金融状态和竣事宽松钱币政策还为时过早,对支持再通胀倾向的连续政策支持的承诺仍旧充满信心。
该行提到的“结构恶化”,详细是指债市流动性短缺的问题。而美联储理事布雷纳德也指出,最近的债市危急突显了美债市场的缺点。
客岁3月20日,美联储也曾由于债券市场“失灵”的问题接纳了行动,其时美债的市场深度暴跌至2008年危急以来的最低水平。
假如是流动性问题,这意味着美债抛售受到对经济基本面担心的驱动身分更少,尤其是对于美联储将在本年开始缩减资产负债表的担心。美联储大概会出手办理这个结构性问题,而不会急于调整钱币政策的指引。
当然,这也意味着,假如之后美债市场趋于稳定,投资者大概无需过分担心收益率的问题。
美联储主席鲍威尔将在当地时间3月4日在《华尔街日报》的就业峰会上发表讲话,预计会进一步缓解市场的担心。美联储将于3月16日至17日召开钱币政策会议。
对美股投资者来说意味着什么?
凯投宏观的经济学家西蒙娜·甘巴里尼(Simona Gambarini)指出,新冠疫苗接种的进展以及经济活动的回升在接下来大概会成为更告急的驱动因素。而即便未来几个季度美债收益率未进一步上涨,股票市场的风格轮换仍将连续。
该经济学家指出,在美国接纳另一项大规模财务刺激措施以及疫苗接种连续进行的背景下,能源股和金融股跑赢大盘。鉴于这些行业对经济周期以及疫情封锁措施的排除特别敏感,它们将受益于经济的强劲反弹。
摩根大通最新预测,美国名义GDP均匀增长率为7%左右,每个月的新增就业岗位将到达惊人的67.5万个,失业率到年底将下滑至4.5%。

来源:搜狐
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