美元指数、美债收益率快速上行，也影响到了我国外汇储备的变更。
4月7日，国家外汇管理局公布的最新官方外汇储备数据显示，停止3月末，我国外汇储备规模为31700亿美元，较2月末下降350亿美元，降幅为1.09%。此前，2月环比下降57亿美元。
尽管3月外储规模出现下滑，但降幅基本符合市场此前预期。多位分析人士表现，外储规模的下降重要受汇率折算和资产代价厘革等估值效应导致，并不代表跨境资本流动出现恶化。总体上看，我国外汇储备颠簸基本公道，规模基本稳定，外汇储备规模随估值厘革而颠簸属于正常征象。下一阶段，我国外汇储备规模将继续保持稳定。
估值效应导致外储规模回落
本月外汇储备规模环比回落350亿美元，重要由估值变更导致。
国家外汇管理局副局长、消息发言人王春英表现，2021年3月，我国外汇市场运行稳定，外汇供求基本平衡。国际金融市场上，受新冠肺炎疫情和疫苗盼望、重要国家财务政策及钱币政策预期等因素影响，美元指数上涨，重要国家债券代价有所下跌，环球股市总体上涨。汇率折算和资产代价厘革等因素综合作用，当月外汇储备规模下降。
民生银行首席宏观研究员温彬表现，从汇率折算上看，近期美国疫苗接种盼望精良，疫情防控徐徐收效，市场对美国经济复苏远景给予了乐观预期，带动美元指数企稳回升，3月美元指数升值2.6%，非美元钱币对美元整体贬值。我国外汇储备中，以非美元钱币计价的部门折算为美元后，形成估值损失。
从投资估值上看，温彬称，3月环球重要股票指数整体上涨，债券收益率整体上行，以美元标价的已对冲环球债券指数下跌0.4%。综合考虑汇率折算和资产代价估值影响，本月外汇储备规模下降。
外储规模后市如何？
总体上看，我国外汇储备颠簸基本符合预期。多位分析人士表现，当前外储规模基本稳定，外储规模随估值厘革而颠簸属于正常征象。
展开全文 “从颠簸上看，2020年以来，我国外汇储备规模共有8个月环比上升，7个月环比回落，颠簸相对平衡。从规模上看，我国外汇储备规模连续11个月位于3.1万亿美元之上，虽然本月规模回落，但现在仍是比年来的相对高位。”温彬称。
预测将来的外汇储备变更环境，美元指数和美债收益率的变更环境仍将对我国外储的估值变更产生重要影响。
嘉盛集团资深分析师Matt Weller表现，这一轮环球市场颠簸的根本性因素就是美债收益率快速攀升，导致高估值成长股受到冲击，受益于利率上行的银行股和受益于经济重启的周期股则走升。美债收益率大概也会在1.75%的程度临时震荡盘整，而不是快速继续冲高。美元指数短期内也会受阻盘整。
“之所以认为美债收益率将临时走稳，原因在于市场代价已反映了充实的加息预期和非常多的有关经济复苏的好消息。”Matt Weller称，收益率的上升最初是受通胀预期复苏的推动，而迩来则是受实际收益率上升的推动。美国利率对新兴市场的负面影响并非来自通胀预期的上升，而是期限溢价的上升，即10年期美债收益率的攀升幅度远超2年期，表现为收益率曲线走陡，这大概反映出人们对美联储政策失误的担忧，或是担心美债供应过剩。但在现在的程度上，对美联储加息的担忧似乎已触及一个重要的阻力位，并将进入盘整期。
英大证券研究所所长郑后成则对券商中国记者表现，短期内，美国财务政策刺激力度不减，预计CPI同比与PPI同比大概率继续上行，在此配景下，10年期美债到期收益率大概率还将继续上行，对我国外汇储备形成利空。与此同时，在美国新冠肺炎疫情趋缓，叠加10年期美债到期收益率上行，预计短期之内美元指数大幅下行概率较低。最后，在出口增速维持强劲的配景下，我国贸易顺差还将保持较高位置，利多我国外汇储备。
王春英表现，境外疫环境势依然复杂严肃，环球经济复苏和国际金融市场仍面对较多不确定不稳定因素。但我国国内经济发展动力不断增强，积极因素明显增多，有利于外汇储备规模保持基本稳定。
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来源：搜狐
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3.17万亿美元！外汇局公布最新外储数据，美债收益率快速上行影响几何？后市

#楼主# 2021-4-8

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